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为蜂花、SK-II等品牌提供电商运营劳动的极易科技天元证券公司-实盘配资运行说明与交易认知，正在冲刺港股IPO。
站在港交所门外，苏州极易科技股份有限公司（以下简称“极易科技”）的故事算不上好讲：一边是束缚增长的收入数据，一边是握续波动的毛利率阐扬；一边领有祖·玛珑、SK-II等好意思妆大牌协作伙伴，一边存在着客户琢磨度高档风险身分。
客岁前三季度收入10.79亿元，好意思妆个护成引擎
设置于2015年的极易科技，站上了国内电商行业发展的风口。2018年，该公司完成A轮融资，次年品牌协作数目跳跃80个；2021年，极易科技改制为股份有限公司。
极易科技自称为“中国率先的数字零卖轮廓运营劳动商之一”，凭据弗若斯特沙利文贵寓，按2024年GMV（商品来去总数）狡计，其在中国数字零卖轮廓运营劳动商中名顺序二。截止2025年12月，该公司累计与跳跃200个品牌开展协作，大多数为海外头部品牌，涵盖大健康、好意思妆个护等限制。
面对门槛高、利润大且极具后劲的高端好意思妆市集，极易科技当然不会放过。
关键节点在2021年，极易科技与雅诗兰黛集团开启协作，运营其在某主流电商平台旗舰店。而后，极易科技束缚推广疆土，到2024年，该公司劳动的高端好意思妆品牌数目已增长至6个，包括雅漾、康如、SK-II等，在高端好意思妆类标的GMV冲破17亿元。
频年来，极易科技的收入勾画出一条矜重的增长弧线。2022年至2024年，该公司分别达成收入11.17亿元、13.56亿元、14亿元。2025年前三季度，这一数字达10.79亿元，同比增长21.38%。
按产物类别分别，好意思妆个护正成为极易科技的进犯增长引擎，“在往绩纪录时天职，咱们的收入主要开始于销售大健康及好意思妆个护产物。”
图/极易科技招股书截图
数据表示，2022年至2024年，该公司来自好意思妆个护品类的收入分别约7308.6万元、1.99亿元和1.87亿元，占同期总收入的比重分别达6.5%、14.7%和13.4%。2025年前三季度，好意思妆个护品类收入约2.32亿元，收入占比由上年同期的13.6%大幅擢升至21.5%。
在极易科技的运营下，其好意思妆个护产物GMV从2022年的16.22亿元增至2024年的51.29亿元，“2024年，按好意思妆个护产物GMV狡计，咱们在中国电商运营劳动商中名顺序四。”
大客户“依赖症”待解，现款流压力突显
一连串增长数据背后，极易科技的毛利率却坐上“过山车”。
2022年至2024年，该公司的毛利率握续下滑，分别为17.4%、15.4%和14.4%。2025年前三季度，由于“品牌财富照管与IP交易化运营的收入孝顺增多”，该公司毛利率擢升至16.8%。
这背后，是极易科技业务结构的长远变化。
从业务来看，极易科技主才能有四大板块——品牌至消费者的处治决策（线上）、品牌至企业的处治决策（线下）、品牌财富照管与IP交易化运营、其他劳动。其中，品牌至消费者的处治决策是极易科技的第一大收入开始，但该板块的收入占比握续下滑，从2022年的88.5%降至2024年的60.2%。
图/极易科技招股书截图
拔帜易帜的是品牌至企业的处治决策，2022年至2024年，该板块收入分别约6321.7万元、2.82亿元以及4.94亿元，收入占比达5.7%、20.8%和35.3%。不外，品牌至企业的处治决策毛利率低于其他板块，2022年至2024年分别为3%、1.4%和5.4%，拉低了合座的毛利率水平。
更令东说念主担忧的是客户琢磨度问题。
尽管极易科技费力让客户群体多元化，但来自前五大客户的收入占比仍较高。2022年至2024年，来自前五大客户的收入分别占该公司总收入的77.3%、58.7%及56.2%，其中，来自最大客户的收入分别为8.04亿元、6.52亿元和5.43亿元，分别占总收入的72%、48.1%和38.8%。
这意味着，极易科技的筹划与数目有限的主要客户深度绑定，“若是任何主要客户减少或阻隔与咱们的业务，对这些数目有限的主要客户的依赖，将使咱们濒临可能遭遇要紧亏损的风险。”
与此同期，极易科技还濒临现款流压力。2022年、2023年以及2025年前三季度，其筹划现款流出净额分别达1.81亿元、1.2亿元和2.42亿元，主要原因是“跟着业务和收入的推广，增多向品牌协作伙伴采购产物，消费了无数成原本源。”
跟着数字零卖和电商市集竞争加重，极易科技运行寻找新的出息，盘算推算从“电商运营劳动商”转型为“品牌财富照管商”。站在IPO的关键节点，极易科技也将濒临更多注视。
新京报贝壳财经记者 李铮
剪辑 杨娟娟
校对 柳宝庆天元证券公司-实盘配资运行说明与交易认知
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